商報圖形 徐僑唯 制
  據新華社電 按照黨的十八大、十八屆三中全會關於發展多層次資本市場的精神和國務院常務會議有關要求,國務院昨天發佈《關於全國中小企業股份轉讓系統有關問題的決定》(以下簡稱《決定》)。《決定》的出台,對於更好發揮金融對經濟結構調整和轉型升級的支持作用,進一步拓展民間投資渠道,充分發揮全國股份轉讓系統的功能,緩解中小微企業融資難,都具有重要意義,標志著多層次資本市場建設取得實質性進展。
  《決定》對全國股份轉讓系統的定位、市場體系建設、行政許可制度改革、投資者管理、投資者權益保護及監管協作等六個方面作了規定。
  系統定位
  主要為中小微企業發展服務
  一是充分發揮全國股份轉讓系統服務中小微企業發展的功能。全國股份轉讓系統是經國務院批准,依據證券法設立的全國性證券交易場所,主要為創新型、創業型、成長型中小微企業發展服務。境內符合條件的股份公司均可通過主辦券商申請在全國股份轉讓系統掛牌,公開轉讓股份,進行股權融資、債權融資、資產重組等。申請掛牌的公司應當業務明確、產權清晰、依法規範經營、公司治理健全,可以尚未盈利,但須履行信息披露義務,所披露的信息應當真實、準確、完整。
  體系建設
  達到上市條件的可申請交易
  二是建立不同層次市場間的有機聯繫。在全國股份轉讓系統掛牌的公司,達到股票上市條件的,可以直接向證券交易所申請上市交易。在符合要求的區域性股權轉讓市場進行股權非公開轉讓的公司,符合掛牌條件的,可以申請在全國股份轉讓系統掛牌公開轉讓股份。
  行政許可
  股東不超200人將豁免核准
  三是簡化行政許可程序。掛牌公司依法納入非上市公眾公司監管,股東人數可以超過200人。股東人數未超過200人的股份公司申請在全國股份轉讓系統掛牌,證監會豁免核准。掛牌公司向特定對象發行證券,且發行後證券持有人累計不超過200人的,證監會豁免核准。依法需要核准的行政許可事項,證監會應當建立簡便、快捷、高效的行政許可方式,簡化審核流程,提高審核效率,無需再提交證監會發行審核委員會審核。
  投資管理
  嚴格自然人投資者準入條件
  四是建立和完善投資者適當性管理制度。建立與投資者風險識別和承受能力相適應的投資者適當性管理制度。中小微企業具有業績波動大、風險較高的特點,應當嚴格自然人投資者的準入條件。積極培育和發展機構投資者隊伍,鼓勵證券公司、保險公司、證券投資基金、私募股權投資基金、風險投資基金、合格境外機構投資者、企業年金等機構投資者參與市場,逐步將全國股份轉讓系統建成以機構投資者為主體的證券交易場所。
  權益保護
  對虛假披露等行為行政處罰
  五是加強事中、事後監管,保障投資者合法權益。證監會應當比照證券法關於市場主體法律責任的相關規定,嚴格執法,對虛假披露、內幕交易、操縱市場等違法違規行為採取監管措施,實施行政處罰。全國股份轉讓系統要制定並完善業務規則體系,建立市場監控系統,完善風險管理制度和設施,保障技術系統和信息安全,切實履行自律監管職責。
  監管協作
  國務院有關部門應統籌協調
  六是加強協調配合,為掛牌公司健康發展創造良好環境。國務院有關部門應當加強統籌協調,為中小微企業利用全國股份轉讓系統發展創造良好的制度環境。市場建設中涉及稅收政策的,原則上比照上市公司投資者的稅收政策處理;涉及外資政策的,原則上比照交易所市場及上市公司相關規定辦理;涉及國有股權監管事項的,應當同時遵守國有資產管理的相關規定。
  重慶情況
  重慶五家企業有望登陸 西南證券將受益
  商報記者 劉勇
  重慶商報訊 昨日,商報記者從權威渠道獲悉,我市有5家企業已申報新三板,為重慶股份轉讓中心(OTC)掛牌企業,新三板擴容後,它們有望成為首批掛牌新三板的重慶企業,其中包括渝萬通、和航科技、安運科技等,均為盈利的優質企業。
  巨創計量董事長劉偉、華宇園林董事會秘書湯宏波等表示,正積極準備,未來將申報新三板。
  此次新三板擴容,對西南證券影響如何?西南證券場外市場部有關負責人表示,正在做相關工作,具體情況不方便透露。西南證券非常重視場外市場,專門成立了一級業務部門場外市場部,而不是像某些券商歸屬於投資銀行部門。
  長江證券投資顧問張明斌指出,經過拓展,西南證券在新三板全國各地的項目已經有一定儲備,西南證券同時又控股重慶股份轉讓中心(OTC),為全國首家控股區域性股權市場的券商。此次新三板擴容對其為絕對利好,場外市場業務將逐步成為西南證券未來的業績亮點。
  解讀
  不設財務和公司規模門檻 豁免部分核准
  據新華社電 國務院14日發佈《關於全國中小企業股份轉讓系統有關問題的決定》,新三板全國擴容方案正式出台。新三板定位於哪些企業?主要面向哪些投資者?監管方面有何創新?是否有轉板機制?擴容是否會影響A股走勢?證監會有關部門負責人就相關熱點問題回答了記者提問,並表示儘快修改相關辦法積極推進全國股份轉讓系統建設。
  定位於哪些企業?
  掛牌公司不受所有制的限制
  全國中小企業股份轉讓系統於2012年9月正式註冊成立,是繼上海證券交易所、深圳證券交易所之後第三家全國性證券交易場所。全國股份轉讓系統的定位主要是為創新型、創業型、成長型中小微企業發展服務。
  “在準入條件上,不設財務門檻,申請掛牌的公司可以尚未盈利,只要股權結構清晰、經營合法規範、公司治理健全、業務明確並履行信息披露義務的股份公司均可以經主辦券商推薦申請在全國股份轉讓系統掛牌。”該負責人說。
  該負責人說,決定發佈後,擴大試點至全國的條件已經具備。待證監會和全國股份轉讓系統的相關配套規則正式發佈後,凡是在境內註冊的、符合掛牌條件的股份公司,均可以經主辦券商推薦申請在全國股份轉讓系統掛牌公開轉讓。掛牌公司不再受高新園區的限制,不受所有制的限制,也不限於高新技術企業。
  面向哪些投資者?
  將以機構投資者為主體
  全國股份轉讓系統實行較為嚴格的投資者適當性制度,將是一個以機構投資者為主的市場,這類投資者普遍具有較強的風險識別與承受能力。
  該負責人解釋說,這個市場的掛牌公司多為中小微企業,經營不穩定,業績波動大,投資風險相對較高,客觀上要求投資者必須具備較高的風險識別和承受能力,市場交易更適合機構投資者而不是普通個人投資者參與。
  按照決定的精神,證監會將鼓勵證券公司、保險公司、證券投資基金、私募股權投資基金、風險投資基金、合格境外機構投資者、企業年金等機構投資者參與新三板市場。
  針對自然人投資者,新三板將從財務狀況、投資經驗、專業知識等三個維度嚴格準入條件,提高投資者準入門檻。不符合適當性要求的個人投資者可以通過專業機構發售的基金、理財產品等間接投資於掛牌公司。
  監管上有何創新?
  股東超200人報證監會核准
  按照有關法律法規,股份公司向特定對象發行證券累計超過200人和申請在全國股份轉讓系統掛牌公開轉讓股票,應報經證監會核准。
  全國股份轉讓系統掛牌公司大多屬於中小微企業,投資者以機構為主,具有較強的風險識別和承受能力,同時其發行和轉讓行為涉及的資金總量通常較小,風險外溢的可能性相對較低。
  “考慮到上述情況,對於股東人數不超過200人的股份公司申請在全國股份轉讓系統掛牌公開轉讓和掛牌公司向特定對象發行證券後持有人累計不超過200人兩種涉眾性相對較低的情形,證監會豁免核准,不再進行事前審核,也不出具批覆文件,由全國股份轉讓系統進行自律審查。”該負責人說。
  經主辦券商推薦,股份公司可以直接向全國股份轉讓系統申請掛牌。對於豁免核准的掛牌公司,股東通過轉讓股份導致掛牌公司股東人數超過200人時,也不再需要重新向證監會申請核准。
  對於超過200人的情形,證監會將依法實施核准,但會盡可能簡化審核流程,提高審核效率。證監會審核後不提交發行審核委員會審核,同時簡化申請文件和信息披露要求,公司拿到核准文件後可直接向全國股份轉讓系統申請辦理掛牌手續。
  是否有轉板機制?
  新三板公司可直接轉板
  針對全國股份轉讓系統與交易所市場、區域性股權轉讓市場之間是否將建立轉板制度的問題,證監會有關部門負責人說,全國股份轉讓系統的掛牌公司可以直接轉板至證券交易所上市,但轉板上市的前提是掛牌公司必須符合證券法規定的股票上市條件,在股本總額、股權分散程度、公司規範經營、財務報告真實性等方面達到相應的要求。
  另一方面,在區域性股權轉讓市場進行股權非公開轉讓的公司也可以申請在全國股份轉讓系統掛牌公開轉讓股份,但必須滿足兩個條件:一是區域性股權轉讓市場必須符合《國務院關於清理整頓各類交易場所 切實防範金融風險的決定》的規定;二是股份公司必須符合全國股份轉讓系統的掛牌條件。
  會否影響A股走勢?
  擴容不會分流股市資金
  投資者擔心,新三板試點範圍擴大至全國後,會不會分流A股市場的資金,造成A股市場下跌?
  對此,證監會有關部門負責人表示,全國股份轉讓系統在職能分工和服務定位上與現有的主板、中小板和創業板市場存在較大差異,是一種功能互補、相互促進的關係。總體來看,試點範圍擴大至全國後不會對A股市場產生資金分流效應。
  該負責人說,新三板企業普遍規模較小,融資金額少。融資方式上目前只允許定向發行,並且嚴格限定發行對象和人數。從前期試點情況來看,14個月內共定向發行56次,融資總額為10.96億元,公司單次融資金額平均不足2000萬元,涉及的資金量極為有限。
  從投資者來看,新三板的投資者主要集中於產業資本和股權投資基金,這與A股市場的投資者定位存在很大區別,不會形成同一投資群體在市場選擇上的此消彼長關係。
  此外,新三板試點範圍擴大至全國,拓寬了資本市場的服務覆蓋面和渠道,企業可以根據自身的實際需求,自由選擇在證券交易所上市或全國股份轉讓系統掛牌,這將有利於減輕A股市場的發行上市壓力,緩解A股市場的擴容預期。  (原標題:國務院:符合條件公司均可在新三板掛牌)
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